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近期大盤走勢(shì)較震蕩，不少績(jī)優(yōu)股隨之回調(diào)，尋找被錯(cuò)殺的個(gè)股，成為市場(chǎng)潛在機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)人士表示，2019年以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械銷量繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，帶來(lái)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。工程機(jī)械板塊整體估值在歷史低位，龍頭標(biāo)的目前仍兼具估值和業(yè)績(jī)彈性。

　　行業(yè)高景氣度持續(xù)

　　從行業(yè)基本面看，中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年9月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)15799臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.8%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量13182臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.5%。出口2617臺(tái)，同比增長(zhǎng)54.9%。1-9月累計(jì)總銷量179195臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.7%；累計(jì)內(nèi)銷159810臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.2%；累計(jì)出口19385臺(tái)，同比增長(zhǎng)39.9%。

　　中銀國(guó)際證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)分析師楊紹輝預(yù)測(cè)，行業(yè)全年銷量突破22萬(wàn)臺(tái)是大概率事件，并有望沖擊23萬(wàn)臺(tái)。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不同機(jī)型來(lái)看，9月小、中、大挖銷量分別為8077、3057、2048臺(tái)，分別同比增長(zhǎng)15.8%、4.8%、12.2%。楊紹輝表示，7-9月小挖銷量增速均保持在兩位數(shù)水平，應(yīng)用場(chǎng)景的拓展、機(jī)器換人、鄉(xiāng)村振興是推動(dòng)小挖銷量增長(zhǎng)的長(zhǎng)期邏輯，國(guó)內(nèi)小挖保有量還未觸及天花板，因此未來(lái)小挖銷量將繼續(xù)保持正增長(zhǎng)；地產(chǎn)投資增速依舊較高，基建投資增速也有所提升，中挖銷量增速保持在5%左右水平，預(yù)計(jì)未來(lái)將保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　對(duì)于行業(yè)景氣度維持高位的原因，渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師張冬明認(rèn)為，支撐因素來(lái)自四方面。一是房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購(gòu)置的工程機(jī)械已經(jīng)到了置換周期，更新需求強(qiáng)烈；三是環(huán)保要求日益嚴(yán)格，不滿足排放標(biāo)準(zhǔn)車輛受到作業(yè)限制；四是“一帶一路”倡議有力帶動(dòng)了工程機(jī)械出口。

　　龍頭份額持續(xù)提升

　　經(jīng)過(guò)行業(yè)低迷期的洗牌，工程機(jī)械市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，整體盈利水平改善較明顯，9月三大國(guó)產(chǎn)龍頭三一重工、徐工、柳工銷量分別同比增長(zhǎng)13.4%、48.0%、61.1%，單月市場(chǎng)份額分別為25.3%、14.1%、8.3%，三一重工由于去年同期基數(shù)較高，因此增速略低于行業(yè)平均增速，而徐工和柳工銷量增速繼續(xù)保持遠(yuǎn)超行業(yè)的水平。

　　楊紹輝表示，未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)中大挖技術(shù)水平的提升、產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯及服務(wù)體系完善，市場(chǎng)份額還將進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　中航證券表示，宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，在逆周期調(diào)控大背景下，較高強(qiáng)度的基建投資將持續(xù)，特別是提前下發(fā)的地方債額度，將為地方政府的基建投資提供資金支撐�；�建投資需求疊加工程機(jī)械更新需求，對(duì)工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)維持樂(lè)觀看法，建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)頭部企業(yè)。

　　“國(guó)產(chǎn)龍頭份額持續(xù)提升貫穿本輪周期，日韓系挖機(jī)份額持續(xù)萎縮。”東興證券行業(yè)研究表示，自主品牌挖掘機(jī)的崛起是最近十余年行業(yè)變化的重要趨勢(shì)，隨著三一、徐工等國(guó)產(chǎn)品牌的崛起，日系、韓系品牌份額被大幅壓縮。國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)品牌具備較大服務(wù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，未來(lái)市占率有望繼續(xù)提升。目前工程機(jī)械整體估值在歷史低位，工程機(jī)械龍頭標(biāo)的目前仍具備兼具估值和業(yè)績(jī)彈性，板塊資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善，現(xiàn)金流和營(yíng)業(yè)周期明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)微觀數(shù)據(jù)不悲觀，仍有預(yù)期修復(fù)空間。